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11n부동산DB판매*➧텔레그램DaisoDB^➧ '캡티브 영업' 첫 검사 타깃 미래에셋·삼성증권[서울=뉴시스]우연수 기자 = 금융감독원이 지난해 채권형 랩·신탁 불건전 영업행위에 이어 다시 한번 채권 시장 불법 영업 관행에 칼을 뺐다. 증권사들이 채권 발행 주관 실적을 따내기 위해 내부 자금으로 매수 주문을 넣어주기로 약속하는 소위 '캡티브 영업'이 타깃이다. 다음주 미래에셋증권·삼성증권부터 검사에 착수한 뒤 채권발행시장(DCM) 실적이 높은 증권사들을 중심으로 본격 들여다볼 것으로 예상된다. 16일 금융당국에 따르면 오는 21일부터 다음달 15일까지 미래에셋증권과 삼성증권에 현장 검사를 나간다.캡티브 영업은 회사채 주관을 맡기는 기업에게 수요예측에서 낮은 금리에 일정 물량의 매수 주문을 넣겠다고 약속하는 영업 행태다. 고유 계정으로 매수 주문으로 넣기도 하고 계열사를 동원하기도 한다.금감원은 이 같은 영업이 시장에 어떤 악영향을 주는지, 위법 소지가 있는지 들여다볼 예정이다.시장에서는 이 같은 영업 행태가 회사채 시장을 교란한다고 지적하고 있다. 수요예측에 낮은 금리 매수 주문이 들어오니 제 가격을 발견하는 수요예측이 제 기능을 못하게 된다는 것이다.실제로 연초부터 많은 기업들이 회사채 발행에서 흥행을 거뒀지만 발행 직후 시장 금리가 급격히 높아지는 일이 반복됐다. 회사들은 낮은 발행금리로 수요예측에 성공하면서 조달 금액을 더 늘리기까지 했는데 정작 유통 시장에선 가격이 뚝뚝 떨어진 셈이다.금감원은 캡티브 영업 관행이 '가격 왜곡'을 초래한다는 점을 입증하는 것이 관건이라 보고 있다. 수요예측 제도를 무력화한다는 점에서 캡티브 영업 행태에 제동을 걸 명분이 생기기 때문이다.금리가 비정상적으로 낮아졌는지 기준은 한국무위험지표금리(KOFR·코퍼)보다 낮아졌는지로 판단이 가능할 것으로 보인다. 무위험 금리보다 회사채 금리가 낮다는 건 상식적이지 않기 때문이다.또 이렇게 낮은 가격에도 수요예측이 성공적으로 끝났다면 사실상 수요예측이 제 기능을 못하고 있다는 것으로도 해석할 수 있다. 회사채 수요예측 제도는 회사채 가격의 적정성과 투명성을 제고하기 위해 2012년 도입됐다. 국민연금 등 큰손 연기금들도 수요예측에 들어오지 않고 있는 것으로 알려지는데, 발행 단계에서 결정되는 가격을 믿을 수 없어 이후 유통 단계에서 매수하는 게 더 유리하다고 판단한 것이다.다만 낮은 금리에도 수요예측을 성공적으로 끝냈다면 "그래도 팔렸기 때문에 이게 시장 가격